Bitcoin: ¿El Oro Digital?

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En el artículo publicado recientemente “Bitcoin: ¿Moneda digital? – Primera aproximación” analizamos la posibilidad de considerar al bitcoin como una moneda. Vimos cuales son las características que debía tener y las funciones que debía cumplir para ello. Si bien notamos que le falta recorrido para que podamos considerarlo moneda, tiene sentido preguntarse si el bitcoin podría ser un tipo de inversión alternativa.

El oro, es un tipo de inversión alternativa que cumple un rol importante en la cartera de los inversores, reduciendo la volatilidad del portafolio, y funcionando como reserva de valor por su alta correlación con el precio de los alimentos en el mundo. Como vimos en el artículo anterior, el Bitcoin comparte muchas características con el oro, por lo cual si bien es un activo de más volatilidad, la mayoría de los intentos de valuación de este criptoactivo se relacionan con este metal comparable.

Dentro de las formas de calcular cuánto podría ser el precio adecuado para el bitcoin, hay dos aproximaciones principales. La primera tiene que ver con reemplazar al oro en parte de las carteras de inversión del mundo. Si existen dos activos de características similares, es esperable que el público inversor decida diversificar entre ellos.

En ese sentido, el equipo de inversiones de Bridgewater calculó que si los inversores privados destinaran el 30% de sus inversiones actuales entre bitcoin y oro, al bitcoin, el valor de un bitcoin debería ser de aproximadamente US$51.000. En el caso de que destinaran el 50% a Bitcoin, el valor debería ser de aproximadamente US$85.000.

La segunda aproximación, consiste en el modelo Stock to Flow, que compara la escasez relativa del bitcoin con otros metales como el oro y la plata. Esto lo hace comparando cuánto stock hay sobre cuánto se emite o produce cada año. A medida que el stock es mayor, si la producción o emisión se mantiene constante o baja, el ratio Stock sobre flujo aumenta. En el caso del bitcoin, cada vez que la emisión se redujo a la mitad, este ratio se duplicó, y el precio de este activo se multiplicó por 10 aproximadamente.

Estas dos aproximaciones son solo intentos de calcular un “valor justo”, pero es bueno recordar que en el corto plazo, este activo suele tener mucha volatilidad, y el cambio en el precio depende de los cambios en su demanda, que puede variar mucho. En cada momento la demanda responde a diferentes acontecimientos que se van dando en el mundo, provocando los cambios que se han visto en los precios de este criptoactivo. Además, como cada tecnología en adopción, el precio tiene subas exponenciales con caídas muy fuertes en relativamente poco tiempo.

Solo para tomar dimensión de esto, podemos tener en cuenta que desde 2015, el precio del bitcoin estuvo aproximadamente un tercio de los días, más de un 50% por debajo del máximo anterior.

Como vimos, incluir este tipo de activos en las carteras de inversión supone un desafío importante, como ser conscientes del riesgo que asume esta parte de un portafolio, y tener en cuenta que todas las hipótesis se basan en una corta experiencia con esta clase de inversiones.

Jonatan Kon Oppel
Head of Business Development

Dólar en Argentina: restricciones y alternativas

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En este nuevo contexto de crisis y pandemia, donde los activos tradicionales han sufrido cuantiosas pérdidas y generan desconfianza, donde el mercado de finanzas descentralizadas se reafirma como una tendencia en alza a través de la comercialización de monedas digitales, el mundo se debate si el dólar sigue siendo o no un refugio de valor. No es coincidencia que nos encontremos también en un contexto de políticas monetarias y fiscales expansivas y que la divisa haya perdido valor en comparación a los commodities y activos financieros tradicionales. Esto quiere decir que los inversores en el mundo comienzan a cambiar sus dólares por otros activos financieros.

Sin embargo, en Argentina el dólar sigue siendo uno de los principales termómetros de la economía y el principal refugio para gran parte del mercado argentino pese a las distintas restricciones para acceder al mismo. Tal es así que, de los últimos 10 años, solo en 3 no existieron restricciones para la compra de la divisa a través del mercado único y libre de cambios.

Ante estas restricciones, aparecen como alternativa el dólar MEP y el Contado con Liquidación (CCL), tipos de cambio que surgen de la compraventa de títulos en diferentes monedas. La operación CCL permite obtener dólares cable, los cuales son depositados en el exterior, a diferencia de los dólares MEP que son depositados en cuentas locales. Los agentes, como las ALYCs y ANs, se convierten así en la mejor opción para comprar y vender dólares por su cotización implícita.

De esta manera, por su flexibilidad para la compraventa, el tipo de cambio de referencia para el mercado financiero es el Contado con Liquidación, y las preguntas que todos nos hacemos son: ¿está caro?, ¿está barato?, ¿invierto en pesos o compro?

Analizando el gráfico de los últimos 8 meses del Dólar CCL podemos observar que todavía estamos lejos de sus máximos ($180 en octubre) y también lejos de los mínimos de septiembre.

Por otro lado, en lo que va del año el peso se devaluó 8,77%, y en dos de los cuatro meses la colocación en pesos fue mejor inversión. También se puede observar que desde noviembre hasta fines de abril los valores observados oscilan entre los $145 y $155 de manera constante.

Por lo tanto, podemos decir que encontramos mayor demanda en niveles de $145 y mayor oferta en niveles de $155. Analizando estos últimos meses, la mayor demanda la vimos en inversores relacionados al agro que luego de liquidar su cosecha compraron dólares a través de la bolsa. 

En el lado opuesto, la mayor oferta la vimos en inversores que necesitaban pesos para el pago de impuestos. Además, es importante tener en cuenta que existen, a nivel institucional, ciertos participantes vendiendo dólares generando una presión bajista significativa al precio. Pero, ¿cómo es esto? ¿hay intereses opuestos?

Las reservas se mantienen pese al resultado positivo de la Balanza Comercial. Es decir, el Banco Central aprovecha la liquidación de las exportaciones para generar dólares al precio oficial utilizando mecanismos de mercado para absorber el excedente de pesos y generar una caída en el circulante.

Entonces, ¿qué podemos esperar de acá para adelante? Mientras dure la liquidación del campo (estacional), el mercado espera que el BCRA mantenga su política cambiaria logrando mantener la divisa en los niveles observados, entendiendo la fuerte influencia que tiene en la sociedad y teniendo en mente las elecciones programadas para noviembre. 

Sin embargo, a medida que las restricciones por la pandemia continúen y los planes y ayudas sociales aumenten, se espera una mayor emisión de pesos que genera dudas sobre el valor de equilibrio del tipo de cambio.

En conclusión, para los próximos meses debemos analizar si al finalizar la liquidación del agro, el BCRA tendrá la cintura suficiente en términos monetarios para lograr la necesaria estabilidad cambiaria que no impera desde 2018.

Nicolás Czervinsky
Financial Advisor

Mesas de trading 2.0: ¿Financieras tecnológicas o Tecnológicas financieras?

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“Durante el 2020 aprendimos, desarrollando la mesa de operaciones, la belleza de como una nueva idea simple puede cambiar la perspectiva del negocio. Las mejores ideas que tuvimos no fueron ideas complejas sino ideas simples que las repetimos reiteradamente.”

Andrés Vilella Weisz, Head Trader y Estratega y Juan Martin Yanzon, Trader Sr de la Mesa de Operaciones, fueron invitados a participar del podcast Algo+ para discutir ideas, conceptos y aprendizajes derivados del diseño del área de Sales & Trading de Conosur Inversiones.

Ambos invitados al programa, junto a Yamil Tavella, Trader de la Mesa de Operaciones, se incorporaron a Conosur Inversiones en 2020 buscando aportar a una visión orientada a que la unidad de negocios no debe ser la de una compañía financiera con desarrollos tecnológicos sino la de una compañía tecnológica especializada en mercados financieros.

En el encuentro compartimos como fueron los pasos, retos y aspiraciones para armar un equipo con vocación de agregar inteligencia a través de métodos cuantitativos y desarrollo algorítmico. De esta manera, presentamos como el trading algorítmico se utiliza tanto para estrategias direccionales y de arbitraje como para optimizar procesos y tareas repetitivas manteniendo la flexibilidad del equipo para buscar los flujos de negocio.

Invitamos a los lectores a escuchar el podcast:

Andrés Vilella Weisz
Head Trader y Estratega

Bitcoin: ¿Moneda digital? – Primera aproximación

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Durante los últimos meses seguramente muchos escuchamos hablar del Bitcoin. Medios de todo tipo comentaron sobre cómo aumentó de valor en el último año: al momento de escribir este artículo, subió más de un 600%. Sin embargo, todavía mucha gente no sabe lo que es el bitcoin por lo que es bueno hacer un pequeño repaso para entender de qué estamos hablando.

Hace poco más de una década, se creó como una moneda digital, teniendo en cuenta varios de los desafíos que esto tendría. El primero, la seguridad. Para que esta moneda pueda ser transferida y no replicada, la tecnología llamada blockchain logra que cada transacción quede registrada no en un solo servidor o computadora en un lugar del planeta, sino replicada en computadoras distribuidas por todo el mundo, a las que se las llama Nodos. De esta forma, un hacker debería modificar los registros de todos estos nodos del mundo para poder cambiar algo escrito en este libro contable público, donde se registran todas las transacciones. El segundo desafío, fue la independencia de la voluntad de un grupo de personas para emitir más o menos moneda y dársela a quienes quieran. Para esto se limitó la cantidad de emisión, manteniendo una cantidad máxima de 21 millones de bitcoins a emitir, y un ritmo de emisión que se reduciría cada 4 años.

Una vez superados estos desafíos, vienen aquellos relacionados con las funciones del dinero. En general se dice que algo para ser considerado moneda, debe ser Reserva de Valor, Medio de Cambio y Unidad de cuenta. Veamos cómo se encuentra en cada una de estas cualidades.

En cuanto a la primera, reserva de valor, en la historia se han buscado como reserva de valor diferentes bienes que logren mantener sus cualidades en el tiempo, sean divisibles, fácilmente transportables e intercambiables, verificables (difícil de falsificar), y tengan cierta historia de mucha gente usándolo con ese fin. El bien más conocido para esta función es el oro, por eso a veces también algunos llaman al bitcoin el oro digital. Si bien todavía tiene muy pocos años de historia, es escaso por su emisión limitada, es fácilmente transportable e intercambiable por internet, es durable y verificable por sus medidas de seguridad, y divisible porque se pueden transferir fracciones muy pequeñas de un bitcoin. Otra dificultad para cumplir esta función, es que al estar en una etapa temprana todavía de adopción, la volatilidad de su precio expresado en otros bienes hace que no pueda cumplirla al menos en el corto plazo. Cuesta llamar a algo que ha perdido varias veces más del 50% de su valor en dólares en los últimos años, reserva de valor.

En las otras dos funciones, es que al bitcoin le queda aún más camino por recorrer. Como medio de cambio, todavía hay pocas personas que comercien aceptando el bitcoin como medio de pago, y realizar transacciones por montos bajos todavía es muy caro comparado a otras alternativas. Como unidad de cuenta, la volatilidad de su precio en moneda corriente, hace que sea difícil darnos una idea de cuántos bitcoins vale cada producto, ya que la mayoría se encuentra expresado en moneda local o en alguna de las monedas más utilizadas del mundo como dólares estadounidenses o euros.

Esta es una primera aproximación al bitcoin considerando una de sus posibles funciones: la de moneda. Más adelante veremos un enfoque diferente para considerar este tipo de activos.

Jonatan Kon Oppel
Head of Business Development

Cuando el mayor riesgo es no tomar riesgos

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¿Debería un inversor conservador invertir en activos riesgosos? La respuesta pareciera ser obvia, aunque no lo es. Tomando el criterio más utilizado sobre riesgo, que es la certidumbre que uno pueda tener sobre los flujos futuros o ganancias futuras, lo primero que se nos ocurre es que un inversor al que no le gusta el riesgo debería invertir en instrumentos considerados más seguros como los bonos, también llamados de renta fija. Estos son títulos de deuda que generalmente prometen un flujo estable en el futuro, en el que se pagan intereses de forma periódica, y después de un tiempo se devuelve el capital invertido.

Por otro lado, entre los activos considerados más riesgosos tenemos por ejemplo las acciones: participaciones en el capital de una empresa. Cuando compramos acciones nos hacemos socios de una empresa en la que hay más incertidumbre sobre si puede ganar o no dinero en el futuro, y en qué medida.

Por estas razones, el valor de los bonos en el mercado suele variar menos que el de las acciones; tiene menos volatilidad. Aquellos inversores que quisieran asumir menos riesgo, podrían invertir en bonos para ver el valor de sus ahorros variar menos; aquellos dispuestos a asumir más riesgos, podrían invertir en acciones. Sin embargo, con nuestras inversiones podemos diversificar: si tenemos solo el 10% de nuestras inversiones en acciones, y las acciones caen un 20%, el valor total de nuestra cartera solo caerá un 2%.

En un mundo donde las inversiones consideradas más seguras en el mundo, como los bonos de países desarrollados, ofrecen rendimientos de alrededor del 1% por debajo de los aumentos de precios en el mundo, se vuelve necesario incorporar otros tipos de inversiones. Además, algunos instrumentos que parecen ser seguros por su tipo de inversión, por ejemplo los bonos, pueden no serlo si tenemos en cuenta otros factores como su emisor, o el costo fiscal de invertir en ellos. Esto podría generar grandes pérdidas en momentos de más incertidumbre en el mundo.

Esto significa que si no aceptamos tomar algo más de riesgo en nuestras inversiones a través de diferentes clases de activos, cada año perdemos poder adquisitivo, capacidad de compra y nuestros ahorros podrán comprar menos bienes y servicios.

Aquí viene entonces la siguiente pregunta clave: ¿cuál es la mejor forma de tomar un poco más de riesgo para mejorar el rendimiento de nuestras inversiones?

Es aquí que juega un rol clave el asesor de inversiones. Identificar las clases de activos que pueden tener una mejor relación retorno-riesgo en los próximos años y combinarlos de forma que el conjunto total de inversiones no exceda la capacidad de tomar riesgo de su cliente requiere un estudio profundo y profesional. El asesor deberá combinar clases de inversiones como Real Estate, Commodities, y Acciones, para alcanzar retornos que permitan conservar el capital y obtener rendimientos sobre él, controlando el riesgo asumido.

En Conosur diseñamos carteras de inversión donde sugerimos cómo combinar estas diferentes clases de activos para alcanzar sus objetivos.

Acciones americanas: tendencia alcista con cobertura

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En un mundo con tasas bajas de interés a través de todos los niveles de riesgo crediticio, los flujos de capital están teniendo una fuerte migración hacia acciones y otros instrumentos de renta variable. Con la caída del valor del dólar, sumada a la reactivación de la economía a nivel global, quedan pocos refugios de calor donde resguardarse.

No son pocos los participantes del mercado que aconsejan tomar postura en acciones bajo la visión de que la tendencia alcista sigue vigente. El problema radica en que la dinámica de precios se ve causada por una fuerte inyección de estímulos monetarios por parte de los diferentes Bancos Centrales, sumado a una reactivación de la economía a escala global.

La lógica indicaría que habrá que mantenerse alejado de los activos de renta variable, pero este feeding frenzy puede perdurar en el tiempo.

Podemos aún subirnos a esa ola con la idea de aprovechar, en lo posible, las futuras subas de los mercados limitando la pérdida ante las caídas.

La manera de cubrirse a la baja en un instrumento direccional es tomar la posición opuesta o comprar acciones que cubran la dirección indeseada (puts si estamos comprados, calls si estamos vendidos). Al construir una cartera es difícil estar constantemente rebalanceando la misma dados los vencimientos, los decays, el roll-over de las bases y otros atributos complejos.

Para lograr el objetivo que perseguimos, cubrirnos ante la volatilidad a la baja de nuestro portafolio “long only” acciones o índice, podemos usar el índice VIX a modo de cobertura.

El índice VIX mide la volatilidad implícita de opciones ATM del S&P500 (en este caso del SPY) con promedio de un mes de vencimiento. El índice VIX se correlaciona negativamente con el índice accionario dado que se genera un exceso de demanda cuando el mercado cae abruptamente.

Esto significa que cuando un índice baja, el otro sube y viceversa. Pero como las correlaciones no son perfectas, la proporción que debe asignarse a cada componente no es igual y el portafolio debe ser rebalanceado.

Haciendo un test histórico de validación de la estrategia que abarca 10 años, la mejor asignación de capital de un portafolio está dada por una combinación de 11% de VIXY (ETF de VIX) y 89% de SPY (ETF de S&P500). Dicho portafolio rebalanceado de manera mensual, apunta a obtener un rendimiento anual de 8% minimizando lo máximo posible las caídas intertemporales que pudiesen presentarse, principalmente, en índice.

Dada la naturaleza del comportamiento subyacente del VIX que tiende a subir fuertemente en abruptas caídas del S&P, la combinación de ambos instrumentos configura una cobertura dinámica y constante de un portafolio con un beta tendiendo a 1.

Portfolio Checkup: un test sobre su cartera de inversiones

Nota 5
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Si hay algo que nos ha demostrado el 2020 es que el mundo cambia constantemente. Y los mercados, también. Estos cambios pueden afectar sus inversiones. Es por ello que desde ConoSur Investments brindamos un servicio innovador y con una perspectiva de 360 grados, donde tenemos en cuenta los múltiples factores que influyen en el resultado final de sus inversiones.

El propósito de una revisión de la cartera de inversiones es asegurarse de que las mismas se adapten a sus objetivos, su horizonte de inversión, su situación patrimonial y su tolerancia al riesgo.

El primer paso para un buen análisis es repasar y clarificar sus objetivos. Luego, con estos en mente, será primordial revisar el estado actual del portafolio. Para ello analizamos las siguientes dimensiones: asignación de activos, distribución de calidad crediticia, distribución geográfica y retorno esperado para esa cartera en el futuro.

Una vez que se establece el estado de situación actual se analizará la cartera y el servicio que recibe actualmente en 4 aspectos fundamentales (ver imagen al pie del párrafo).

El primero de los indicadores es el riesgo: medimos la volatilidad, la calidad crediticia y de gestión y la diversificación de su cartera. En segundo lugar se evalúa el retorno, es decir, la probabilidad de lograr sus objetivos, la probabilidad concreta de obtener un retorno de sus inversiones acorde a la volatilidad, viendo si la frecuencia de presentación de los resultados es mejorable. Luego analizamos la eficiencia fiscal de su portafolio. Aquí vemos si el tratamiento fiscal que realiza el país donde vive y los países donde invierte están afectando negativamente el rendimiento de su cartera. Para eso profundizamos sobre los lugares donde están radicados los instrumentos en los que invierte, vemos si las clases de activos son las más eficientes para asumir cada tipo de riesgo, si los instrumentos son los menos costosos en estos términos y si se le realizó una planificación sucesoria que permita ahorrarle costos importantes a su familia ante la eventual pérdida de un ser querido.
Por último, veremos los costos operativos de su cartera: analizamos no solo la magnitud de las comisiones que paga actualmente, si son demasiado altas o bajas, sino también si la estructura de comisiones que posee alinea de forma correcta los incentivos de sus asesores con los de usted.

Como consecuencia de este análisis exhaustivo de su cartera de inversiones, desde ConoSur realizamos una propuesta de mejora. Esto significa que, teniendo en cuenta la información obtenida gracias al análisis de las cuatro dimensiones mencionadas anteriormente, y las conclusiones que de ellos se desprenden, le proponemos una serie de modificaciones para que su portafolio pueda alinearse con sus objetivos de inversión de la forma más eficiente posible, con los costos más bajos y alineando los incentivos de usted con los de sus asesores.

Desde ConoSur Investments queremos acercarles este servicio a todos aquellos interesados en cuidar su patrimonio e invertir de la forma que más los beneficie a largo plazo. Nos tomamos el tiempo de escucharlo y comprenderlo para poder implementar un enfoque de asesoramiento integral y derivar así las soluciones financieras adecuadas en función de cada situación.

ConoSur Inversiones entre los primeros puestos del ranking de financiamiento PYME

Nota 4
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En el año 2020 ConoSur Inversiones se posicionó como un actor relevante en un segmento competitivo como es el Mercado de Cheques de Pago Diferido (CPD) Avalados por SGR (Sociedad de Garantía Recíproca), como así también en operaciones No Garantizadas.

El financiamiento PYME en un contexto adverso y complejo como lo fue el 2020, deja a ConoSur entre los primeros puestos del ranking de operadores generadores de volumen y flujo.

Actualmente ConoSur Inversiones trabaja codo a codo con SGRs de primera línea como lo son, Crecer, Potenciar SGR, Pyme Aval e Intergarantías.

La dinámica de los resultados del año 2020 es alentadora y sigue generando perspectivas de crecimiento con vistas al 2021.

A continuación, se detalla un análisis cuantitativo sobre el posicionamiento de ConoSur entre los Compradores de Cheques Avalados, manteniéndonos durante el último semestre en el Top 10 de operadores de todo el mercado Avalados.

Durante el 2020 la negociación total en MAV de Cheques de Pago Diferido (CPD), tanto físicos como cheques electrónicos (ECHEQ), Facturas de Crédito Electrónicas (FCE) y Pagarés fue superior a ARS 168.250 millones, 58,38% superior respecto al acumulado del año anterior.

Conforme a los datos publicados por MAV, ConoSur Inversiones acumula un total de ARS 1500 millones como comprador de CPD de diferentes SGRs desde mayo a fin del 2020 y ARS 400 millones de financiamiento PYME solo en enero 2021. Estos logros se deben a la confianza de nuestros clientes compradores como los Fondos Comunes de Inversión y a las Sociedades de garantía Reciproca que generan y confían su volumen de operatoria de financiamiento PYME asociándose a ConoSur como uno de sus colocadores primarios principales.

Actualmente, fines de enero 2021, las empresas están descontando CPDs a través de ConoSur a tasas muy atractivas, inferiores a la inflación esperada. CPDs avalados por SGRs de primera línea se encuentran indicativamente en niveles del 19% para vencimientos menores a 80 días, aproximadamente 22% para el tramo 120 días y 30% para extensiones de 220.

Desde ConoSur nos encontramos a disposición para generar la mejor estrategia posible para lograr un financiamiento eficiente para el presupuesto 2021 de las PYMEs de nuestros clientes.

Aportar a la sustentabilidad, la buena gobernanza y el medio ambiente

Nota 03
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En Conosur creemos que corresponde que cada uno haga su aporte en estos tres ejes. No solo por una cuestión ética, sino también porque es lo que más nos conviene a todos como sociedad e incluso en nuestras inversiones.

Es por eso que al momento de diseñar nuestras carteras de inversión, relevamos las calificaciones de los fondos de inversión y otros instrumentos, en términos de aportes a la sustentabilidad, la buena gobernanza y el medio ambiente. Estas evaluaciones consideran si los fondos de inversión invierten en empresas donde hay mayor equidad de género en sus directorios, en industrias no contaminantes, ni países de baja calidad institucional.

Estamos convencidos de que cada inversor no solo debe ser consciente de los riesgos que asume, sino también que debe tener la tranquilidad de no estar apoyando de forma indirecta ninguna causa que considere injusta, o perjudicial para el resto de la sociedad.

En este sentido es importante eliminar algunos de los prejuicios que existen sobre este enfoque. El primero de ellos, es que involucrarse en el compromiso por la sustentabilidad, la buena gobernanza y el medio ambiente (ESG por sus siglas en inglés), implica necesariamente renunciar a ganancias económicas. Esto definitivamente no es así. El índice de acciones del mundo con filtros en este sentido MSCI ACWI ESG Universal, tuvo retornos superiores al índice de acciones del mundo MSCI ACWI en 8 de los últimos 10 años.

Otro de los prejuicios es que si tenemos que invertir solo en títulos emitidos por aquellos con un buen perfil de ESG, deberíamos renunciar a los beneficios de la diversificación. Esto también es falso. Una forma simple de verlo es que el índice de acciones nombrado anteriormente con estos filtros, el MSCI ACWI ESG Universal, posee acciones de más de 2800 empresas, de alrededor de 50 países.

Dar un buen asesoramiento, cada vez requiere de más profesionalismo para estructurar carteras que mantengan alineados los intereses y valores de los inversores, con su portafolio, y asesores. En ConoSur mantenemos ese compromiso.

ConoSur Investments: experiencia y profesionalismo al servicio de nuestros clientes

Nota1
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ConoSur Investments es una entidad registrada ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, fundada en el año 2016 por Ramón Agote y José Manuel Ortiz Masllorens.

Desde sus inicios, ha sido conformada por profesionales de extensa trayectoria y reputación en el mercado local e internacional. El Sr. Agote por un lado, cuenta con más de 25 años de experiencia en los mercados financieros internacionales, habiendo ocupado el cargo de Country Manager y Presidente de Merrill Lynch en Argentina. El Sr. Ortiz Masllorens por otro lado, posee más de 25 años de experiencia en private equity, finanzas corporativas y gestión de negocios, habiendo sido uno de los miembros fundadores de CoInvest Argentina.

En los años transcurridos desde la crisis financiera mundial, se han producido cambios radicales en todo el mundo en el entorno legal, fiscal, y financiero. Es por ello que, a lo largo de estos años, se han incorporado al equipo de ConoSur profesionales con un alto nivel de expertise en las áreas vinculadas al mercado financiero.

En ConoSur Investments, atendemos a un amplio abanico de clientes incluyendo individuos, PYMES, empresas e instituciones, construyendo relaciones estrechas, transparentes y de largo plazo. Nos especializamos en tres grandes áreas: Gestión patrimonial (Wealth management); Financiamiento a través del mercado de capitales (Capital markets); Ejecución, liquidación y compensación de operaciones en el mercado de capitales y ventas a clientes institucionales (Sales & Trading).

Nuestro propósito es comprender profundamente las necesidades de todos y cada uno de nuestros clientes. Es por ello que trabajamos junto con ellos para escuchar y comprender sus objetivos a corto, mediano y largo plazo, y así poder diagramar un plan de acción que los lleve a alcanzar dicha meta. En ConoSur Investments, elaboramos un enfoque de asesoramiento integral para derivar las soluciones financieras adecuadas en función de cada situación. Nuestros clientes son nuestra prioridad.